八连板后 沈阳化工出业绩预告巨亏

受PVC糊树脂价格暴涨利好等因素驱动，糊树脂生产龙头沈阳化工(000698.SZ)获游资爆炒，已走出八连板的大好行情。然而，公司7月13日傍晚披露业绩预告，称公司预计亏损1.65-2.25亿元，同比暴跌469.52%-370.98%。

对于业绩巨亏的原因，公司表示主要是受国际原油价格暴跌影响，子公司沈阳蜡化下游产品价格大幅下降，产品销量和售价同时降低，造成收入减少;该子公司3月份停工检修和前期库存成本较高造成其亏损，影响公司总体利润。

值得注意的是，在2019年报中，也是沈阳蜡化亏损“拖垮”上市公司业绩，导致公司亏损7.46亿元。在亏损原因中，公司表示是去年国际原油贴水价格大幅上涨，同时汇率同比上涨，导致原油采购成本上升。

财联社记者了解到，沈阳蜡化是沈阳化工全资子公司，主要从事原油化工业务，其原材料为进口原油，通过对原油进行常压蒸馏、催化热裂解等生产环节，加工制成乙烯、丙烯及其他联产半成品，并进一步深加工以聚乙烯、丙烯酸及酯、重质液体石蜡为代表的一系列石油化工产品。

沈阳石蜡下游客户主要集中于辽宁为重心的东北地区，辐射至包括北京、华北在内的主要北方地区，主要产品应用于压敏胶、乳液、农膜、包装膜、塑化剂以及塑料等行业;该公司2019年营收68.73亿元，净利润亏损9.18亿元。

据财联社记者了解，沈阳石蜡在2018-2019年上半年期间，各项财务指标均较为稳定，毛利率稳定在5%-6%左右;而在今年4月份时，公司突发大幅下修公司业绩被下发关注函，一度被市场质疑“突击财务洗澡”。

对于此次沈阳石蜡业绩相关问题，财联社记者多次致电上市公司，截止发稿前未得到回应。公司在公告中曾解释称：“自2019年下半年开始，进口原油贴水和美元兑人民币汇率均明显上升，使得全年同比增加采购成本约人民币2.5亿元。”

事实上，据一位化工分析师对财联社记者表示，从去年开始，包括聚乙烯、丙烯酸及酯等石化产品整体呈价格下跌趋势。记者注意到，2019 年国内多个民营炼化一体化项目集中投产，其中包括与沈阳化工同在一个省的石油炼化项目，大连恒力石化2000万吨/年炼化一体化项目于去年年5月投产。

公司方面也曾在公告中坦言，部分项目集中投产对沈阳蜡化产品形成较大冲击。数据显示，沈阳蜡化产品毛利率从上半年6%左右下滑至全年-4%，导致其2019年全年同比减少盈利约4亿元。

此外，加上今年原油价格暴跌的“传导效应”，传导至石油衍生品、下游产品也出现价格下跌现象，进而冲击公司业绩。另外，公司表示受疫情持续影响，下游行业开工不足，需求萎缩，造成公司产品销量减少，致使收入下滑。

盘面上，沈阳化工从7月初3.08元/股一路暴涨，飙升至今日收盘价6.61元/股，半个月不到，市值翻了一番至54.2亿元。据7月9日龙虎榜数据，公司股价暴涨背后不乏华鑫上海分公司等游资新贵身影。

关键词： 沈阳化工 业绩 巨亏