基金加仓，中报业绩超预期，小家电板块暗藏机会

目前时点临近中报披露期，光大证券最新研报聚焦厨房小家电公司业绩。7月13、14日，小熊电器和新宝股份的业绩预告大超预期，7月22日，苏泊尔业绩快报也超预期：小熊二季度收入同比增加75%，新宝二季度收入同比增加45%，苏泊尔二季度收入同比增加11%。

2020年以来，小家电板块标的成绩亮眼，九阳股份自年初以来震荡上行，近几日重上高位。

另一个小家电龙头苏泊尔的股价也已站上历史新高。

光大证券分析师金星等称，短期来看，厨房小家电景气度的变化对其股价涨跌至关重要。从线下餐饮恢复进度和外卖增长情况，以及米/面粉/杂粮、方便速食的线上零售的侧面验证，二季度人们外出就餐依然谨慎，大部分家庭在家做饭的频次依然较高，使得创新厨房小家电的需求景气度仍在高位。

多功能料理盒、电热饭盒、面包机、三明治机、餐具消毒柜等创新品类更成为“黑马”，销售额持续攀升。

中长期而言，光大证券建议关注景气周期里能够创造自身Alpha的优质公司。

光大证券以上述业绩超预期的小家电标的为例：小熊电器在供应链、研发和品牌上的系统性优势不是非常显性，但确实存在，而且在持续迭代;新宝股份制造业务和品牌业务携手共进、螺旋式上升的商业模式已进入正向循环;苏泊尔能够较好地把握新品类性价比需求，在多产品线研发和多品牌运营上也有很好的资源禀赋。

其推荐关注新宝股份、九阳股份、苏泊尔、小熊电器，建议关注飞科电器。

此外，公募基金也在持续加仓小家电。截至2020年7月23日，公募基金今年二季度前十大重仓股数据已经全部披露完毕。数据显示，基金配置小家电板块比例提升明显，从2.62%到3.26%。苏泊尔、新宝股份、九阳股份、小熊电器的重仓持股比例略有提升。

安信证券分析师张立聪称，增持的内在逻辑或为：1)虽然二季度国内疫情有所缓和，但仍有一定影响，消费者居家生活餐饮需求高于上年同期。2)小家电线上消费习惯得到强化，不可逆。3)小家电公司的线上运营日趋成熟。新款小家电产品普遍颜值高，功能新奇，受年轻消费者欢迎;营销方法成熟，MCN带货、小红书等内容营销模式有效提升品牌影响力，拉动销售。

关键词： 基金 加仓